Aumento di Capitale Gratuito
Con l‘aumento gratuito del capitale sociale, ogni possessore di azioni oggetto dell’operazione riceve gratuitamente nuove azioni nella ragione comunicata dalla società emittente, senza dover esercitare alcun diritto. Pertanto, il valore teorico del diritto è nullo per definizione. Questa corporate action, è un caso particolare della precedente: infatti la formula 4 si ricava direttamente dalla precedente formula 3, perché il prezzo di sottoscrizione delle nuove azioni è nullo.
Borsa Italiana calcola il coefficiente di rettifica secondo la formula 4: tale valore, arrotondato sempre a 6 cifre decimali, viene applicato a prezzi di esercizio (prezzi di chiusura giornalieri) e lotto. Pertanto i contratti di opzione (futures) su azioni soggette a un aumento gratuito di capitale modificano sia i prezzi di esercizio (prezzi di chiusura giornalieri) che il lotto.
In particolare, si calcola il coefficiente K nel seguente modo:
Formula 4.
V
K = --------
(V+N)
dove :
- V = numero di vecchie azioni
- N = numero di nuove azioni
Impatto sui contratti derivati
Rettifica dei prezzi di esercizio (prezzi di chiusura giornalieri):
Eex = Ecum x K
dove:
- Ecum = prezzo di esercizio (prezzo di chiusura giornaliero) prima della rettifica
- Eex = prezzo di esercizio (prezzo di chiusura giornaliero) dopo la rettifica
Rettifica del numero di azioni sottostanti (lotto minimo):
1
Aex = lotto x -----
K
dove:
- Aex = numero di azioni sottostanti dopo la rettifica
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Esempio
Aumento gratuito del capitale sociale di Banca Monte dei Paschi di Siena, avviso n. 5086 del 16/5/2001
Descrizione dell’operazione
Rapporto di assegnazione 1 nuova az. ord. Banca Monte dei Paschi di Siena per ogni 10 az. ord. Banca Monte dei Paschi di Siena.
Impatto sulle opzioni su azioni Banca Monte dei Paschi di Siena
Con riferimento alle azioni Banca Monte dei Paschi di Siena, l’operazione di rettifica incide sia sul prezzo di esercizio sia sul numero di titoli oggetto del contratto di opzione, sulla base del coefficiente di rettifica e secondo le modalità di seguito indicate.
Il coefficiente K di seguito determinato viene arrotondato alla 6° cifra decimale.
V
K = -------- = 0,909091
(V+N)
dove:
- V = numero di vecchie azioni
- N = numero di nuove azioni
Rettifica dei prezzi di esercizio e del numero di azioni oggetto del contratto di opzione (lotto):
Eex = Ecum × 0,909091
dove:
- Ecum = prezzo di esercizio prima della rettifica;
- Eex = prezzo di esercizio dopo la rettifica.
Aex = 1.000 x 1,10 = 1.100
dove:
- Aex = Numero di azioni dopo della rettifica.
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