Glossario finanziario - Future Finanziario

Contratto a termine derivato negoziato su mercati regolamentati attraverso il quale le parti si impegnano a scambiare un certo quantitativo di una attivita' finanziaria (un tasso di interesse, un titolo di stato oppure un indice di Borsa, ecc. ..) a un prezzo prefissato alla conclusione del contratto stesso.

Il future finanziario (o financial future) è uno strumento derivato standardizzato, negoziato su mercati regolamentati, tramite il quale acquirente e venditore si impegnano a negoziare in una data futura una determinata quantità di attività sottostante, a un prezzo fissato all'atto della stipula del contratto. Questo strumento è un derivato simmetrico in quanto entrambi i contraenti sono obbligati a scadenza a effettuare una prestazione.
Il soggetto che acquista il financial future assume una posizione lunga (long): egli deve acquistare, a scadenza, l'attività sottostante. Il soggetto che vende un financial future assume una posizione corta (short) e si impegna a consegnare a scadenza l'attività sottostante.
Nella maggior parte dei casi i future finanziari non si concludono con la consegna fisica del sottostante, poiché gli operatori preferiscono chiudere le posizioni aperte rivendendo (acquistando) il contratto future precedentemente acquistato (venduto); ciò consente di risparmiare i costi relativi alla consegna. Al contrario, se il contratto giunge a scadenza, potrà essere liquidato per cash settlement (calcolandone il controvalore monetario) oppure potrà avvenire la consegna fisica. In quest'ultimo caso l'esatta quantità e qualità dei beni consegnabili sono fissati dal mercato in cui tale contratto viene scambiato.
Il sottostante (underlying) di un future finanziario può essere un'azione, un'obbligazione, un tasso di interesse a lungo termine, un tasso di interesse a breve termine, una valuta, un indice azionario.
I financial futures vengono liquidati giornalmente attraverso il meccanismo del marking to market, in base al quale il contraente che ha sperimentato un andamento avverso del mercato deve versare un importo (detto margine) alla clearing house del mercato (che in Italia è la Cassa di Compensazione e Garanzia).
I financial future possono essere utilizzati con tre diverse finalità: copertura, speculazione e arbitraggio.

Nel seguente esempio verrà illustrato l'utilizzo di un financial future per finalità di copertura.

In data 10 luglio un operatore decide che dovrà investire 1 milione di euro in titoli azionari durante la prima settimana di settembre; egli teme che i prezzi possano subire un rialzo durante le prossime settimane, perciò decide di coprirsi aprendo subito una posizione sul mercato azionario italiano pari proprio a 1 milione di euro mediante l'acquisto del contratto future su S&P/MIB con scadenza a settembre. Attualmente il contratto ha una quotazione pari a 30.000 punti indice e ogni punto indice vale € 5.
Di conseguenza l'operatore dovrà acquistare:



ossia 7 contratti.

Se i prezzi delle azioni subiscono effettivamente un rialzo, a settembre egli sarà costretto a pagare una somma più elevata di quella che attualmente dovrebbe sborsare per investire sul mercato azionario. Tuttavia, nel frattempo, anche il valore del contratto future (lungo) sarà aumentato perciò tale profitto verrà utilizzato per sostenere una parte del costo di acquisto delle azioni. Tale profitto sarà esattamente pari al prodotto tra l'incremento dell'indice, il numero di contratti acquistati (nel nostro caso 7) e il valore di ogni punto indice (nel nostro caso € 5).

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