Cipollone (BCE): probabile che raggiungeremo target inflazione prima del previsto
(Teleborsa) - "Affronteremo ogni riunione con una mente aperta, valutando i dati disponibili e prendendo decisioni di riunione in riunione. Ogni aggiustamento dipenderà da come evolverà l'economia e da come verranno risolte le incertezze, ma le condizioni attuali rendono concepibile che la politica monetaria sarà meno restrittiva poiché, al momento, le prospettive rimangono coerenti con le nostre proiezioni di marzo". Lo ha affermato Piero Cipollone, membro del Board della Banca centrale europea (BCE), in un'intervista con il giornale spagnolo Expansión."Infatti, secondo i dati a nostra disposizione, è probabile che raggiungeremo il nostro obiettivo di inflazione prima di quanto indichino le nostre ultime proiezioni", ha aggiunto.
Dalla riunione di marzo, "sono emerse questioni chiave che hanno rafforzato gli argomenti a favore del proseguimento dell'abbassamento dei tassi - ha evidenziato Cipollone - In primo luogo, i prezzi dell'energia sono diminuiti in modo significativo. La revisione al rialzo dell'inflazione prevista per quest'anno si basava sull'aumento dei costi energetici, ma la pressione si è allentata con l'inversione di questa tendenza. In secondo luogo, l'euro si è apprezzato e i tassi reali sono aumentati, il che contribuisce a ridurre l'inflazione".
"E se gli Stati Uniti dovessero imporre dazi sulle esportazioni europee, ciò avrebbe un impatto negativo sulla domanda, il che rafforzerebbe ulteriormente la tendenza al ribasso dell'inflazione - ha detto il membro del Board della BCE - Allo stesso modo, le tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti potrebbero portare la Cina a reindirizzare i suoi prodotti al mercato europeo, aumentando la pressione al ribasso sui prezzi".
A una domanda sul fatto che Francoforte di recente ha segnalato che la riduzione del bilancio della BCE potrebbe rendere la politica monetaria più restrittiva e richiedere tagli dei tassi più ampi, ha risposto: "È più complicato di così. I grandi acquisti di asset che abbiamo effettuato in passato hanno abbassato i rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine fino a 175 punti base. Ora, a causa della riduzione delle dimensioni del nostro bilancio, questa cifra è di 75 punti base e in calo".
"Ma c'è un altro fattore importante - ha aggiunto - Non riguarda solo le dimensioni delle riserve della banca centrale, ma anche la loro composizione. La ricerca della BCE mostra che la composizione di queste riserve è molto importante per la capacità di prestito delle banche. La ricerca stima che le partecipazioni del portafoglio di debito (nell'ambito del programma di acquisto di attività (APP) della BCE e del programma di acquisto di emergenza pandemica (PEPP)) diminuiranno di circa 500 miliardi di euro nel 2025. Ciò è associato a un possibile calo di 75 miliardi di euro nell'offerta di credito. Per mettere la cosa in prospettiva, è più o meno equivalente all'importo dei prestiti che le banche hanno concesso alle società non finanziarie nel 2024. Pertanto, dovremmo tenere a mente che, se non succede niente altro, la riduzione del bilancio della banca centrale sta mettendo pressione sulla capacità di prestito delle banche. Quindi dobbiamo monitorare questo effetto e tenerlo in considerazione quando calibriamo la nostra posizione di politica monetaria".
(Teleborsa) 24-03-2025 09:31
