Glossario finanziario - Asta di Apertura

Modalita' di negoziazione che prevede l'immissione, la modifica e la cancellazione di proposte di negoziazione in un determinato intervallo temporale (pre-asta) finalizzata alla conclusione simultanea dei contratti in un unico istante (apertura) e a un unico prezzo.

L'asta di apertura è impiegata nei mercati order driven per definire il prezzo di apertura dei titoli (in Italia essa è utilizzata su Euronext Milan, Euronext MIV Milan, ETFplus, MOT e IDEM). Essa è organizzata in forma di asta a chiamata telematica e simultanea per tutti i titoli ed è articolata in tre fasi: pre-asta, validazione, apertura. Durante la fase di pre-asta gli operatori immettono, modificano e cancellano le loro proposte di negoziazione; il sistema ordina tali proposte in base al prezzo (decrescente per gli acquisti e crescente per le vendite) e, a parita' di prezzo, in base all'orario di immissione. In particolare durante la fase di pre-asta possono essere introdotti i seguenti tipi di proposta di negoziazione:
a) con limite di prezzo (o limit order), proposte di negoziazione che possono essere eseguite ad un prezzo uguale o migliorativo rispetto al proprio prezzo limite;
b) senza limite di prezzo (o market order), proposte di negoziazione eseguibili a qualsiasi prezzo che hanno sempre priorità di esecuzione rispetto le proposte con limite di prezzo;
c) stop limit order, proposte di negoziazione con limite di prezzo che sono attivate nella fase di negoziazione continua al raggiungimento di un determinato livello del prezzo dell'ultimo contratto concluso (cd. "stop price");
d) stop order, proposte di negoziazione senza limite di prezzo che sono attivate nella fase di negoziazione continua al raggiungimento di un determinato livello del prezzo dell'ultimo contratto concluso (cd. "stop price").
Le tipologie di proposte stop order e stop limit order non possono essere immesse nei mercati MOT ed ETFplus. Le proposte market order nel mercato ETFplus possono essere immesse solo nella fase di negoziazione continua. Nelle fasi di pre-asta possono inoltre essere immesse le tipologie di proposte market to limit, che partecipano alla fase di asta come market order e possono essere eseguite al prezzo d'asta; per l'eventuale parte residua sono trasferite alla fase di negoziazione continua come limit order. Tali proposte non possono essere immesse nelle fasi di pre-asta del mercato ETFplus. In questa fase il sistema calcola e aggiorna continuamente il prezzo teorico d'asta determinato sulla base di una serie di criteri gerarchici. Secondo tali criteri il prezzo teorico d'asta e' quel prezzo:
- al quale e' negoziabile la maggiore quantità  di titoli (pari o multiplo del lotto minimo di negoziazione);
- nel caso in cui lo stesso quantitativo sia negoziabile a piu' livelli di prezzo, e' quello che produce il minor quantitativo non negoziabile relativamente alle proposte in acquisto o vendita, con prezzi uguali o migliori del prezzo considerato;
- a parita' di tale criterio, il prezzo teorico d'asta coincide con il prezzo più alto se la maggiore pressione e' sul lato degli acquisti o con il prezzo piu' basso se la maggiore pressione e' sul lato delle vendite;
- a parita' di tale criterio (uguale pressione sul lato acquisti e sul lato vendite), viene scelto il prezzo piu' prossimo al prezzo statico;
- qualora non esista un prezzo statico si ricorre al prezzo piu' basso tra i prezzi precedenti. Il prezzo teorico coincide con il prezzo dinamico qualora siano presenti in acquisto e vendita soltanto proposte senza limite di prezzo. Non e' consentita l'immissione di proposte con limite di prezzo aventi prezzi superiori o inferiori ai limiti percentuali di variazione massima dei prezzi stabiliti da Borsa Italiana nella Guida ai Parametri comunicata tramite Avviso.
La pre-apertura si svolge:
- dalle 8.00 alle 9.00 per i titoli appartenenti ai mercati Euronext Milan (incluso Euronext STAR Milan), Euronext MIV Milan, MOT;
- dalle 8.45 alle 9.04 per i titoli del mercato ETFPLUS;
- dalle 7.45 alle 8.00 per i future sull'indice Ftse Mib e i miniFuture su indice Ftse Mib;
- dalle 8.30 alle 9.00 per i future sull'indice Ftse Italia PIR PMI TR;
- dalle 8.00 alle 9.00 per il segmento Euronext Growth Milan.
Durante la fase di validazione gli operatori non possono piu' immettere proposte di negoziazione ed il sistema verifica la validità  del prezzo teorico d'asta scaturito dagli ordini immessi nella fase di pre-apertura. Il prezzo di apertura e' valido se non si discosta dal prezzo di controllo per una percentuale superiore ad un valore limite fissato da Borsa Italiana. In caso di mancata validazione, il periodo di pre-apertura viene prorogato (limitatamente ai titoli non validati).
Il prezzo teorico d'asta e' pari invece al prezzo dinamico qualora siano presenti in acquisto e vendita soltanto proposte senza limite di prezzo.
L'apertura si svolge:
- dalle 9.00 per i titoli del segmento Euronext Milan (incluso il segmento Euronext STAR Milan), Euronext MIV Milan, MOT, per i future sull'indice Ftse Italia PIR PMI TR, per opzioni su indice FTSE MIB, future su FTSE MIB Dividend, dividend future su azioni, future su azioni, opzioni su azioni, per il segmento IDEX;
- dalle 9.04 i titoli del mercato ETFPLUS;
- dalle 9.05 alle 9.40 per il segmento Euronext Growth Milan;
- dalle 14.30 per il segmento AGREX.

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