Tipologia di ordini

La volontà negoziale degli operatori si esprime attraverso proposte di negoziazione in forma anonima.

Le proposte di negoziazione contengono almeno le informazioni relative allo strumento derivato da negoziare, alla quantità, al tipo di operazione, al tipo di conto nonché alle condizioni di prezzo. Durante la negoziazione gli operatori possono effettuare l’immissione, la modifica e la cancellazione delle proposte di negoziazione.

Le proposte sono automaticamente ordinate nel mercato per ciascuno strumento finanziario derivato in base al prezzo - decrescente per le proposte di acquisto e crescente per le proposte di vendita - e, a parità di prezzo, in base alla priorità temporale determinata dall’orario di immissione (priorità prezzo/tempo). Le proposte modificate perdono la priorità temporale acquisita se la modifica implica un aumento del quantitativo o una variazione del prezzo.

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TIPOLOGIE DI ORDINI

(1) “proposta singola”, riflettente un ordine, in acquisto o in vendita, relativo a una singola serie dei contratti (specificando il limite di prezzo o a prezzo di mercato)

(2) “Standard COMBO”, riflettente una combinazione di due ordini relativi a due serie diverse, la cui esecuzione avviene simultaneamente al verificarsi delle idonee condizioni di mercato. Borsa Italiana determina nelle Istruzioni le strategie operative oggetto di proposte combinate standard. L’esecuzione delle proposte combinate standard avviene:

• mediante abbinamento automatico con “proposte singole” di segno contrario presenti sul mercato
• nell’apposito book di negoziazione, mediante abbinamento automatico con altre proposte combinate standard di segno contrario presenti nel book medesimo ed ordinate in base alla priorità prezzo-tempo

(3) “FLEXCO - Flexible Option” (TMC), consente ai negoziatori di creare delle combinazioni non standard con un proprio book di negoziazione; il sistema attribuisce automaticamente un nome convenzionale alle FLEXCO create dall’operatore secondo la convenzione.

Prima di abbinare le proposte sul book delle FLEXCO, il sistema si assicura che non vi sia una esecuzione più vantaggiosa sul book di mercato dei singoli strumenti.
Sono ammesse le stesse tipologie di ordini previste per le Standard Combo. Si noti che per dare un’informazione completa al mercato sull’origine dei contratti conclusi mediante tale modalità, i contratti FLEXCO vs FLEXCO vengono diffusi tramite un apposito messaggi, analogamente a quanto avviene oggi per i contratti conclusi con modalità combo vs combo.

(4) “Stop Order”, identificano quegli ordini, inseriti su una specifica serie, che rimangono in stato inattivo sul book centrale degli stop orders fino al raggiungimento sul mercato di un prezzo detto trigger price. Tali ordini avranno ad oggetto solo lo strumento finanziario cui si riferisce il trigger price.

(5) “Icerberg Order”, idenifica una proposta di negoziazione con limite di prezzo con modalità di visualizzazione parziale della quantità da eseguire cd. “iceberg orders”. Il quantitativo parziale visualizzato deve essere almeno pari a 5 contratti.
L’esecuzione dell’intera quantità visualizzata genera automaticamente una nuova proposta visualizzata con la medesima quantità parziale – o residua rispetto al quantitativo totale – e lo stesso prezzo della proposta originaria, ma con la nuova priorità temporale.

Gli iceberg order non possono essere inseriti con modalità validità sino alla data specificata. In caso d’asta intragiornaliera tali proposte partecipano alla formazione del prezzo (sia per la quantità visualizzata che, in ogni caso, deve essere almeno pari alla quantità minima stabilita da Borsa Italiana, che per la quantità nascosta).

(6) “Commited Order” (Interbank), identifica un ordine è finalizzato alla conclusione di un contratto in cui le controparti sono predeterminate. L’operatore deve impostare, oltre agli altri parametri che definiscono la sua proposta di negoziazione, il codice della controparte come definito dalla configurazione sul sistema SOLA) il cui ordine dovrà essere abbinato al proprio. Il sistema centrale manterrà l’ordine inviato in un apposito archivio non pubblico fino all’immissione dell’ordine corrispondente da parte della controparte indicata.
Gli ordini di tipo Committed non ancora abbinati alla fine della seduta di negoziazione (in quanto l’ordine della controparte non è stato immesso) vengono cancellati automaticamente dal sistema.

(7) “Cross” (Internal), identifica un ordine finalizzato alla conclusione di un contratto nel quale entrambe le controparti sono costituite dall’unico operatore che ha immesso la proposta.

(8) “quotazioni”, riflettenti offerte di acquisto e vendita degli operatori market maker. Le quotazioni possono essere immesse esclusivamente con limite di prezzo e senza che siano specificate modalità di esecuzione e sono "valide per la seduta"

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MODALITA’ DI ESECUZIONE

(1) Le proposte con limite di prezzo possono essere specificate con le seguenti modalità di esecuzione:

• esegui e cancella (FAK): la proposta viene eseguita, anche parzialmente, per le quantità disponibili sul lato opposto del book e l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente;
• minimum quantity e FOK: la proposta viene eseguita almeno per la quantità specificata nel campo quantità minima e il resto viene cancellato dal sistema ; nel caso si voglia creare un ordine di tipo FOK, la quantità minima deve essere uguale alla quantità totale dell’ordine
• valido sino alla scadenza : la proposta permane nel mercato fino alla scadenza del contratto
• valido sino alla data specificata: la proposta permane nel mercato fino alla data specificata
• valido per la seduta: la proposta permane nel mercato fino al termine della seduta; in tal caso può essere specificato che in caso di disconnessione dal sistema la proposta è automaticamente cancellata.

(2) Le proposte senza limite di prezzo possono essere specificate con le modalità di esecuzione esegui e cancella (FAK).

NUOVA NAMING CONVENTION STRUMENTI IDEM

Con la migrazione alla piattaforma SOLA la denominazione degli strumenti quotati sul mercato dei derivati è identificata dalla seguente struttura:

• Root symbol = 6 caratteri
• Year = ultima cifra dell’anno
• Month = mese di scadenza (A..L per le call option e future, M-X per le option put)
• Strike = strike price
• Corporate Action Flag = X, Y, Z, Q, R, S, G, U, V

Per i futures trimestrali su IDEX nel campo Month vi è un numero da 1 a 4 che indica il trimestre.

• Codice Descrizione
• MIBO Identificativo Opzione su Indice
• 0J Call scadenza: ottobre 2010
• 23000 Strike Price: 23000 punti indice

Series name: MIBO0V23000 (index Option)

• Codice Descrizione
• MIBO - Identificativo Opzione su Indice
• 0V - Put scadenza: ottobre 2010
• 23000 - Strike Price: 23000 punti indice

Series name: FIB0C (index Futures)

• Codice Descrizione
• FIB -Identificativo Futures su Indice
• 0C - Scadenza: marzo 2010

Series name: ENI0D100 (stock Option)

• # - Codice Descrizione
• 1 ENI - Sottostante: ENI
• 2 0D - Call Scadenza: Aprile 2010
• 4 100 - Strike Price: € 100

Series name: ENI0P100 (stock Option)

• # Codice Descrizione
• 1 ENI Sottostante: ENI
• 2 0P Put Scadenza: Aprile 2010
• 4 100 Strike Price: € 100

Series name: ENI0F (stock futures)

• # Codice Descrizione
• 1 ENI Sottostante: ENI
• 2 0F Scadenza: giugno 2010

Segmento IDEX

Series name: IDEBM0C (futures sul power)

• # Codice Descrizione
• 1 IDEBM Sottostante: Contratto “Baseload” mensile sul power area Italia
• 2 0C Scadenza: Marzo 2010

Series name: GDEBQ61 (futures sul power)

• # Codice Descrizione
• 1 GDEBQ Sottostante: Contratto “Baseload” trimestrale sul power area Austria/Germania
• 2 61 Scadenza: primo trimestre 2016

Series name: IDEPY5L (futures sul power)

• # Codice Descrizione
• 1 IDEPY Sottostante: Contratto “Peakload” annuale sul power area Italia
• 2 5L Scadenza: Dicembre 2015

Series name: IDEBM_GDEBM_5L (spread sul power)

• # Codice Descrizione
• 1 IDEBM_GDEBM Sottostante: Spread tra contratti futures mensili baseload area Italia e area Austria/Germania
• 2 5L Scadenza: Dicembre 2015

Segmento AGREX

Series name: DWHEAT6E (futures sul grano duro)

• # Codice Descrizione
• 1 DWHEAT Sottostante: Contratto sul grano duro
• 2 6E Scadenza: Maggio 2016