Francia, Goldman Sachs: ampliamento spread OAT-bund rimarrà contenuto
(Teleborsa) - L'annuncio a sorpresa delle elezioni parlamentari francesi che si terranno il 30 giugno e il 7 luglio ha causato un significativo ampliamento degli spread OAT-Bund, con il rendimento del titolo decennale francese passato da 3,11% di venerdì a 3,32% nella seduta di ieri, prima di ripiegare oggi in area 3,22%. "Nell'intera gamma di risultati plausibili, i rischi per gli spread obbligazionari spesso derivano più dallo stallo politico che da decisioni attive di policy, anche se i mercati devono tenere conto dell'aumento del rischio fiscale", fa notare Goldman Sachs in una nota sul tema.L'analisi della banca d'affari indica un aumento del limite superiore dei rendimenti dell'OAT a 10 anni di 50 punti base, ipotizzando la piena attuazione del programma del Rassemblement National del 2022. Ma si tratta più di un limite superiore piuttosto che a un'aspettativa di base. In pratica, il processo decisionale dell'estrema destra sarebbe probabilmente più vincolato da: una maggioranza relativa, disciplina di mercato o considerazioni sulla gestione del rischio in vista delle elezioni presidenziali del 2027.
Al contrario, dal momento che l'estrema destra non chiede più l'uscita dall'UE o dalla moneta unica, secondo Goldman Sachs le possibilità di una rinascita del premio per il rischio di ridenominazione che si è materializzato nel 2017 sono limitate.
Nel complesso, gli analisti ritengono probabile che l'ampliamento degli spread OAT-bund rimarrà contenuto a meno di 20 punti base rispetto ai livelli di venerdì scorso. Detto questo, anche tenendo conto del recente ampliamento, non ritengono attraenti gli OAT, soprattutto rispetto ai Bonos.
(Foto: Anthony Choren su Unsplash)
(Teleborsa) 12-06-2024 10:58