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EGM, le matricole si quotano con multipli più bassi. In ripresa scambi e liquidità
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Inoltre, le società hanno visto aumentare i giorni in cui i loro titoli sono stati scambiati sul mercato: su 84 giorni di negoziazione dei 4M24, in media, le società dell'EGM non hanno registrato scambi per 13 giorni, meno dei 19 giorni di inattività registrati in media nel 4M23.
Nei primi cinque mesi del 2024, 7 società si sono quotate sul mercato EGM, dato inferiore alle 10 IPO registrate nei 5M23. L'aumento di capitale complessivo nei 5M24 è stato di 70,3 milioni di euro, rispetto ai 77,3 milioni di euro del 5M23, con un aumento di capitale mediano di 2,7 milioni di euro (inferiore a 7,7 milioni di euro del 5M23). Esaminando la performance dall'IPO, le nuove quotazioni del 5M23 hanno registrato una performance media positiva del 37,6%, fortemente influenzata dal 200% registrato da ESPE, con quasi tutte le società (6 su 8) con un trend positivo. In termini di multipli, le società di nuova quotazione hanno registrato un multiplo EV/EBITDA in IPO di 5,1x, che rappresenta un passo indietro rispetto al 5,8x registrato dalle società quotate nel 2023, e multipli P/E di 9,2x, 0,9x al di sopra del multiplo registrato dalle società quotate nel 2023. È inoltre interessante notare che nel periodo 2019-23, i multipli mediani EV/EBITDA e P/E hanno mostrato una riduzione media di 1,9x e 5,2x rispettivamente, dall'anno precedente l'IPO all'anno dell'IPO, implicando che le società che si sono quotate in borsa hanno in media migliorato i loro risultati finanziari su base annua.
Nei 5M24 sono avvenuti 3 delisting (a fronte di 7 ingressi sul mercato attraverso IPO): Softec, Renergetica e Digital Magics. Tale dato supera il singolo delisting dei 5M23 (Nice Footwear), ma è inferiore ai 4 delisting dei 5M22. Dall'analisi è emerso che le 3 società hanno lasciato il mercato a seguito di un'operazione di fusione (Digital Magics), dopo la promozione di un'offerta pubblica di acquisto (Renergetica) e su base volontaria (Softec). Analizzando i delisting mediante OPA, Renergetica (acquisita da CVA EOS) ha registrato il più alto upside rispetto al prezzo di IPO (+574,0%) sul mercato EGM.
"Complessivamente, considerata la generale incertezza macroeconomica, lo stato di salute di EGM rimane sostanzialmente stabile: i primi mesi del 2024 registrano 7 nuovi ingressi (vs 10 IPO nei 5M23), anche se con multipli più conservativi rispetto al passato", ha commentato Kevin Tempestini, Founder e CEO di KT&Partners.
"Gli investitori si dimostrano sempre più selettivi negli investimenti, come dimostrato dai multipli mediani EV/EBITDA e P/E più bassi rispetto allo stesso periodo del 2023 - ha aggiunto - Da notare che la riduzione media dei multipli dall'anno precedente l'IPO all'anno dell'IPO nell'ultimo triennio, implica che le società approdate su EGM hanno mediamente migliorato i propri risultati finanziari annuo su anno. Questa evidenza del nostro report, insieme al taglio dei tassi e ai risultati finanziari delle società EGM, in miglioramento, risultano elementi di resistenza da non sottovalutare".
(Teleborsa) 13-06-2024 13:21
Titoli citati nella notizia
Nome | Prezzo Ultimo Contratto | Var % | Ora | Min oggi | Max oggi | Apertura |
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Espe | 3,30 | +2,48 | 17.35.07 | 3,07 | 3,45 | 3,34 |