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Le società più promettenti quotate all'Euronext Growth Milan
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Alla Watchlist di derivazione algoritmica, si aggiungono eVISO, Energy, Maps Group, Casta Diva Group, Allcore, SG Company, Talea Group, ISCC Fintech, High Quality Food, Cube Labs e TMP Group, best pick tra le società attivamente coperte da Websim Corporate Research.
Si tratta di titoli accomunati da attese di redditività e ritorni sul capitale investito superiori a quelli di mercato, capacità di generare di importanti free cash flow (valutati in circa 290 milioni di euro nel triennio 2024-2026), nonché da un limitato ricorso al leverage. Dal punto di vista valutativo, fermo restando lo sconto al quale le società EGM quotano in termini di EV/EBITDA rispetto a titoli a maggior capitalizzazione e liquidità, le PMI incluse nella Watchlist trattano a premio rispetto al mercato EGM, rispettivamente al 22% e al 3% per gli anni 2024 e 2025. Con una capitalizzazione complessiva pari a 1,2 miliardi di euro, le società selezionate rappresentano circa il 13% della capitalizzazione totale di EuroNext Growth Milan ed esprimono una capitalizzazione media per singola società quasi doppia rispetto a quella di mercato (una media di circa 80 milioni contro 45 milioni).
Secondo i dati analizzati, ci si aspetta che le società incluse nella nuova EGM Watchlist possano registrare un giro d'affari consolidato 2026 pari a 1,4 miliardi di euro, in crescita del 14% medio annuo rispetto ai 957 milioni registrati nel 2023 (+37% rispetto al 2022), valore sostanzialmente allineato a quanto atteso dal mercato EGM a livello aggregato. Per quanto riguarda l'EBITDA ci si aspetta che nel 2026 sia pari a circa 310 milioni di euro, corrispondente ad un EBITDA margin del 21,9%, in miglioramento di 450 pb rispetto a quanto registrato nel 2023 (17,4%) e superiore di oltre 470 pb alla redditività attesa, a livello aggregato, dal mercato EGM (17,2%).
Le attese per il free cash flow nel triennio 2024-26 si attestano invece a circa 290 milioni di euro, superiore al 20% dell'enterprise value corrente delle società oggetto di indagine.
Per verificare se l'algoritmo ISA sia effettivamente in grado, spesso in assenza di copertura attiva, di individuare i titoli capaci di generare alpha, si può osservare la performance registrata dall'ultima edizione della EGM Watchlist: utilizzando un simulatore di investimento e ipotizzando un'allocazione paritetica del capitale tra i 15 titoli selezionati lo scorso febbraio, la EGM Watchlist chiude con una performance assoluta positiva pari al 3,7%, ovvero positiva per 3,4 punti percentuali rispetto all'andamento dell'indice FTSE Italia Growth che, nel periodo in oggetto, ha registrato un rialzo frazionale (+0,34%). Questa performance si cumula a quello già registrato dalla nostra prima Watchlist, con una performance assoluta e relativa che complessivamente sale rispettivamente a +12,3% e a +21,0%.
(Teleborsa) 18-07-2024 09:08