Borsa: mercato promuove svolta tedesca di UniCredit (+2%), Commerz +15%

Si spegne la speculazione su Banco Bpm (-0,2%) (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 11 set - UniCredit si lascia alle spalle un avvio di seduta incerto e allunga il passo dopo la mossa che ha portato l'istituto al 9% del capitale della tedesca Commerzbank. Le quotazioni della banca guidata dall'a.d. Andrea Orcel guadagnano il 2,01% a 36,8 euro mentre a Francoforte i titoli Commerzbank volano del 15,71% a 14,58 euro. La "svolta tedesca" di UniCredit, d'altra parte, spegne la speculazione che la vedeva pronta ad acquisire target italiani come Banco Bpm, che a Piazza Affari resta infatti indietro e segna -0,24%. Nel dettaglio, UniCredit ha comunicato di aver 'acquisito una partecipazione azionaria pari a circa il 9% del capitale sociale di Commerzbank', di cui il 4,49% 'e' stato acquistato nell'ambito di un'offerta di accelerated book building condotta per conto della Repubblica Federale di Germania, in linea con l'intenzione di quest'ultima di ridurre la propria partecipazione' nell'istituto, mentre 'il resto era stato acquistato mediante operazioni sul mercato'. Secondo quanto comunicato dall'Agenzia delle finanze tedesca il 4,49% e' stato comprato a 13,2 euro per azione, per un investimento da 702 milioni, a fronte dei 12,6 euro della chiusura di ieri.

UniCredit annuncia supporto ai vertici della banca tedesca, sottolinea che 'esplorera' insieme a Commerzbank possibili opportunita' di creazione di valore per gli stakeholder di entrambe le banche' e appare pronta a valutare ulteriori passi. Se infatti precisa che 'qualsivoglia decisione in merito alla partecipazione dipendera' anche dalla coerenza di tale investimento con gli stringenti parametri finanziari di UniCredit, cosi' come sono stati chiaramente e costantemente comunicati al mercato', dall'altra ammette che, 'al fine di mantenere flessibilita', UniCredit presentera' alle autorita' competenti, se e quando necessario, le istanze autorizzative per poter eventualmente superare la soglia di partecipazione del 9,9% in Commerzbank'. 'L'acquisizione offre a UniCredit opzionalita' strategica per crescere ulteriormente in Germania, dove gia' e' presente attraverso Hvb', commentano gli analisti di Equita, ricordando che 'nel 2023 la Germania ha rappresentato oltre il 20% dell'utile operativo e circa il 19% dell'utile netto di UniCredit'. Gli esperti si spingono quindi a ipotizzare un'aggregazione fatta al 50% in cash e al 50% in carta con un premio tra il 20% e il 25% e sinergie pari a circa il 10% della base costi di Commerzbank, vedendo 'spazio per un aumento a doppia cifra dell'utile per azione (oltre il 15%), senza compromettere la solidita' patrimoniale di UniCredit', con un Cet 1 che 'rimarrebbe in area 13,5%-14%' e 'preservando la politica di distribuzione'. 'Dall'altro lato - nota ancora Equita -, al fine di mantenere maggiore flessibilita' strategica, UniCredit potrebbe considerare anche un'integrazione di Hvb in Commerzbank, che potrebbe permettere di mantenere il controllo sulla nuova entita' con un minore esborso di capitale'. Gli analisti confermano in ogni caso che 'l'operazione potrebbe ridurre l'appeal speculativo per altre operazioni di M&A sulle banche italiane'. Gli esperti di Intesa Sanpaolo, d'altra parte, sulla base di stime preliminari calcolano un aumento dell'utile per azione in media del 2,8% nel 2025 e 2026. UniCredit, dopo l'acquisto della quota del governo tedesco, ha precisato che l'operazione ha un impatto di 15 base sul Cet 1 e che non ha conseguenze sulla politica di distribuzione ai soci, altro elemento sicuramente apprezzato dal mercato.

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(RADIOCOR) 11-09-24 09:51:40 (0213) 3 NNNN