Vontobel viewpoint: commento post riunione Fed - PAROLA AL MERCATO
di Carlos de Sousa* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 19 set - La decisione odierna della Fed e' stata in linea con le aspettative del mercato. Il taglio di 50 punti base suggerisce che la Fed concorda con l'opinione del mercato secondo cui sta iniziando il ciclo di allentamento con un certo ritardo. E' difficile biasimarla per questo ritardo, visti i dati sull'inflazione del 1 trimestre, piu' forti del previsto, e le recenti revisioni al ribasso dei dati sul mercato del lavoro pubblicati in precedenza. E' probabile che entro la fine dell'anno si verifichino altri due tagli dei tassi di interesse di 25 punti base ciascuno, con il tasso di policy della Fed che si spostera' verso il 3% entro la meta' del 2025.
Con la riduzione dei tassi da parte della maggior parte delle banche centrali dei mercati sviluppati, le condizioni di finanziamento globali continueranno ad allentarsi nei prossimi mesi. Cio' consentira' a diverse banche centrali dei Paesi emergenti di riprendere o continuare i cicli di allentamento gia' avviati prima della Fed. L'abbassamento dei tassi risk-free nei Paesi sviluppati ridurra' anche i costi di finanziamento esterni per gli emittenti dei mercati emergenti, riducendo cosi' i rischi di rifinanziamento e migliorando la sostenibilita' del debito. Il ciclo di allentamento incentivera' gli asset allocator ad aumentare il rischio verso i mercati emergenti, poiche' l'attrattiva degli strumenti del mercato monetario e dei tassi dei mercati sviluppati core diminuira' gradualmente.
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(RADIOCOR) 19-09-24 11:29:29 (0277) 5 NNNN