Vontobel Viewpoint: bond emergenti, non e' troppo tardi per entrare in gioco - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 21 lug - Gli inadempimenti nei mercati emergenti sono in calo e probabilmente diminuiranno ulteriormente. Per contro, si prevede un aumento dei tassi di insolvenza nei Paesi industrializzati. Gli emittenti dei mercati emergenti si sono concentrati sull'attuazione delle riforme economiche e hanno beneficiato del sostegno multilaterale e bilaterale. Esempi come la Turchia, l'Argentina e diversi Paesi africani dimostrano come queste riforme abbiano portato a miglioramenti e a un migliore accesso al mercato.

JP Morgan prevede che le insolvenze sulle obbligazioni societarie ad alto rendimento nei mercati emergenti scenderanno dall'8,7% nel 2023 al 3,6% nel 2024. Questo sviluppo positivo e' un forte segnale di fiducia nel merito di credito delle obbligazioni dei mercati emergenti.

Opportunita' di ingresso interessanti per le obbligazioni in valuta locale Le obbligazioni in valuta locale dei mercati emergenti sono state sotto pressione quest'anno, ma ora offrono un punto di ingresso interessante. Il rendimento a scadenza dell'indice JP Morgan GBI EM e' aumentato di oltre 30 punti base rispetto all'anno precedente, raggiungendo il 6,5%. Questo dato riflette l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi, ma offre anche un potenziale di ritorno futuro, in particolare se l'inflazione statunitense si raffredda ulteriormente e i rendimenti dei titoli di Stato americani scendono, come e' avvenuto negli ultimi due mesi.Nel complesso, le obbligazioni dei mercati emergenti rappresentano una promettente opportunita' di investimento per gli investitori professionali. Il miglioramento dei fondamentali, lo slancio positivo delle riforme e i rendimenti interessanti nonostante le sfide globali ne fanno un'importante componente di diversificazione nei portafogli di investimento. L'attuale situazione del mercato segnala un buon punto di ingresso, poiche' gli spread stanno scendendo nonostante i deflussi di fondi e i rating del credito sono in aumento.

Nei prossimi dodici mesi ci aspettiamo che le obbligazioni dei mercati emergenti, in particolare quelle denominate in valuta forte, generino rendimenti totali interessanti. In uno scenario di atterraggio morbido, questi potrebbero addirittura essere a due cifre. Anche in un contesto economico piu' difficile, i rendimenti dovrebbero rimanere positivi, rendendo le obbligazioni dei mercati emergenti una solida opzione di investimento.

Per gli investitori professionali, quindi, esistono attualmente interessanti opportunita' di investire in obbligazioni dei mercati emergenti e di beneficiare delle diverse opportunita' di reddito offerte da questa dinamica classe di attivi.

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(RADIOCOR) 21-07-24 15:42:01 (0335) 5 NNNN