UBP: prospettive economiche diverse attendono i due lati della Manica - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 21 lug - Una coalizione di centro/centrosinistra sarebbe in grado di adottare solo misure modeste che porterebbero a una deviazione limitata dal percorso economico. Il rischio sarebbe maggiore se venissero messe in discussione le riforme passate (su pensioni e mercato del lavoro) e quelle favorevoli alle imprese, ma questo richiederebbe una vera maggioranza.
Lo stallo di governo potrebbe lasciare invariata la traiettoria economica nel breve periodo, ma potrebbe ostacolare i risultati a medio termine e rendere impossibile la realizzazione di riforme significative.
Elezioni nel Regno Unito: cambio di governo e politica con stabilita' fiscale? La vittoria dei laburisti e' stata schiacciante, come previsto, e ora hanno una larga maggioranza in parlamento (411 seggi contro i 326 necessari per la maggioranza).
Dopo questa vittoria, ci si aspetta un periodo di stabilita' politica, una politica economica favorevole alla crescita, investimenti in nuove energie e tecnologie e, soprattutto, responsabilita' fiscale, con l'impegno a ridurre il debito pubblico nel medio termine.
Con l'economia inglese appena uscita dalla recessione, il margine di manovra fiscale e' limitato e il governo dovra' adottare un approccio misurato alle riforme. Le riforme piu' emblematiche dovrebbero riguardare la sanita' (NHS e riduzione delle liste d'attesa) e l'istruzione (con l'assunzione di 5.000 insegnanti), finanziate da un giro di vite sull'evasione fiscale, dall'aumento dell'IVA sulle scuole private, dalla chiusura dei tassi d'interesse maturati, dall'aumento delle tasse sugli acquisti di abitazioni da parte di stranieri e dall'estensione dell'imposta sulle plusvalenze per le compagnie petrolifere e del gas. Inoltre, il governo laburista intende lanciare un Green Prosperity Fund con partner privati e creare una Great British Energy Company e un National Wealth Fund per promuovere le nuove energie, le nuove tecnologie e le infrastrutture (ferroviarie). Accanto a queste misure, dovrebbero essere avviate relazioni commerciali piu' strette con l'Unione Europea.
Data la sua ampia maggioranza parlamentare, il governo potrebbe essere tentato di andare oltre con le riforme, il che richiederebbe un maggiore margine di bilancio attraverso ulteriori aumenti delle tasse. Possibili aree di riforma includono i contratti del mercato del lavoro, l'ambiente, i bilanci locali non finanziati e le riforme della pianificazione per accelerare la costruzione e limitare la regolamentazione. Questo potrebbe portare a un aumento delle imposte, come quelle di successione e sulle plusvalenze, per ottenere un gettito supplementare di quasi 20 miliardi di sterline.
Il nuovo governo non dovrebbe compromettere l'attuale ripresa economica (0,8% nel 2024 e 1,6% nel 2025); inoltre, un'attuazione misurata delle riforme proposte non dovrebbe stimolare la crescita nel breve termine, ma piuttosto avere un impatto positivo sul potenziale di crescita potenziale nel medio periodo. Le misure sono anche leggermente inflazionistiche (il costo del lavoro deve essere monitorato), per cui non dovrebbero impattare il percorso di riduzione dei tassi di riferimento previsto per i prossimi 12 mesi (il primo taglio e' atteso per agosto).
La sfida per un governo che si impegna per il cambiamento e' quella di non deludere le promesse elettorali senza modificare la traiettoria della relativa stretta fiscale nel medio termine; nel breve termine, questo approccio consente una transizione politica senza una reazione negativa dei mercati finanziari. Gli aumenti delle tasse potrebbero impattare maggiormente i mercati azionari rispetto a quelli obbligazionari, in quanto rientrano nella ricerca di un pareggio di bilancio.
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(RADIOCOR) 21-07-24 14:06:16 (0260) 5 NNNN