TwentyFour AM viewpoint: investitori ed emittenti nel diluvio dell'offerta obbligazionaria - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 04 set - Un'altra ovvia illustrazione si trova nel settore investment grade statunitense. Il totale di oltre 40 miliardi di dollari di martedi' proviene da 30 operazioni, e la storia e' simile a quella del mercato europeo, con premi di nuova emissione bassi e libri in media parecchie volte superiori alle sottoscrizioni. I flussi nell'obbligazionario continuano a ritmo sostenuto, il che significa che sia gli ETF che i gestori attivi non hanno problemi a soddisfare questi livelli di offerta, anche se i premi di nuova emissione non sono generosi.

In prospettiva, la pipeline per il resto del mese appare discreta su tutta la linea, con un settembre potenzialmente ancora piu' intenso del solito, dato che alcune societa' cercano di completare le loro esigenze di emissione prima che la retorica elettorale statunitense si intensifichi. Come per l'abbondanza di offerta di ABS europei che abbiamo evidenziato all'inizio della settimana, per i gestori attivi questa e' una buona opportunita' per effettuare alcuni switch e rotazioni di portafoglio, dato che c'e' molta carta offerta in dimensioni considerevoli e senza spread denaro-offerta.

Gli aggiustamenti del valore relativo potrebbero comportare l'aggiunta di nuovi nomi, l'allungamento della durata dello spread creditizio con l'ingresso in nuove emissioni o l'acquisizione di carta a basso costo con scadenza piu' breve che altri stanno scaricando a favore di nuove emissioni.

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(RADIOCOR) 04-09-24 16:30:23 (0430) 5 NNNN