TwentyFour AM: l'inflazione Usa giustifica un mini-taglio dei tassi a settembre - PAROLA AL MERCATO
di Felipe Villarroel* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 24 ago - I dati sull'inflazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) della scorsa settimana hanno portato buone notizie per gli investitori e le banche centrali.
Dopo la recente volatilita', i mercati hanno goduto di qualche giorno di calma nervosa, che avremmo scommesso avrebbe potuto essere facilmente turbata da dati in rialzo o in ribasso. Fortunatamente, l'inflazione statunitense ha evitato entrambe le situazioni. L'inflazione headline e core di luglio si e' attestata allo 0,2% su base mensile, con valori rispettivamente del 2,9% e del 3,2% su base annua.
Quasi tutti i dati sono stati in linea con le aspettative, con il dato principale solo leggermente inferiore alle previsioni. Se il calo dell'inflazione di base dei beni, superiore alle attese, e' stato un dettaglio positivo di rilievo, il rapporto contiene anche alcuni aspetti negativi minori. Il principale di questi e' stato l'aumento dell'inflazione dei servizi di base, causato dalla temuta componente degli alloggi. L'inflazione degli affitti e degli affitti equivalenti dei proprietari ha subito un'accelerazione mese su mese, spingendo l'inflazione dei servizi core allo 0,31% mese su mese, la lettura piu' alta da aprile.
Nonostante questi dettagli meno incoraggianti, riteniamo che questa serie di numeri rafforzi l'ipotesi di un taglio dei tassi a settembre da parte della Federal Reserve (Fed).
Tuttavia, le probabilita' di un taglio di 50 punti base sono diminuite; la Fed ha bisogno di molto per iniziare il suo ciclo di tagli con un grande botto, e un rapporto CPI in linea non sembra essere sufficiente. I dati restano notoriamente difficili da prevedere e i mercati restano in allerta dopo le recenti oscillazioni, quindi non possiamo escludere questa eventualita'. Ma i sostenitori di questa mossa hanno sicuramente meno argomenti per difendere le loro ragioni dopo questo rapporto, soprattutto se si considera che la maggior parte dell'azione dei prezzi, in preda al panico, si e' invertita negli ultimi giorni.
*Portfolio Manager, TwentyFour Asset Management.
Red-
(RADIOCOR) 25-08-24 14:34:27 (0256) 5 NNNN