T. Rowe Price: perche' l'equilibrio e' importante in un contesto di volatilita' - PAROLA AL MERCATO
di David Eiswert* e Nabil Hanano** (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 11 ago - I mercati azionari hanno registrato delle buone performance quest'anno, ma i rendimenti si sono concentrati in un sottoinsieme ristretto del mercato, ovvero nell'intelligenza artificiale (AI) e nelle incretine artificiali (GLP-1). Tuttavia, stiamo entrando in una stagione chiave per gli utili, durante la quale molti dei principali outperformer potrebbero iniziare a registrare un rallentamento del tasso di miglioramento dei rendimenti.
Due sviluppi con effetti enormi: bilanciare l'esposizione all'intelligenza artificiale e alle incretine artificiali Negli ultimi 18 mesi, gli utili societari di molte grandi aziende nei comparti tecnologico e sanitario sono stati solidi. Tuttavia, in riferimento alla creazione di infrastrutture per l'IA, riteniamo di aver superato chiaramente la fase iniziale della rispettiva adozione, oltre che l'inflessione piu' significativa delle spese. A questo punto, e' auspicabile chiedersi se l'attuale ritmo di crescita delle spese in conto capitale possa essere sostenuto a questi livelli. Il rischio di un'inattesa sorpresa in termini di indicazioni sugli utili potrebbe indurre una rotazione, con l'abbandono dei titoli del comparto dell'IA.
L'asticella per i Magnifici Sette (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA, Meta Platforms e Tesla)e' ora estremamente alta in termini di realizzazione degli utili, un rischio che merita di essere preso in debita considerazione.
Mentre il ciclo iniziale delle infrastrutture destinate all'IA potrebbe aver raggiunto il culmine, stiamo appena iniziando a rilevare i potenziali benefici dell'IA in altre aree. Nei prossimi anni, ci aspettiamo di assistere a un'accelerazione in termini di velocita', produttivita' e innovazione, non appena le societa' metteranno in campo le loro capacita' a livello di IA. Il potenziale non si limita alla tecnologia, ma attraversa quasi tutti i settori e comparti, e, per certi versi, potrebbe non essere immediatamente evidente. Energia, titoli industriali e persino il comparto immobiliare sono tutti potenziali beneficiari del ciclo dell'IA.
L'altro cambiamento enorme degli ultimi anni ha riguardato l'innovazione nel comparto sanitario, in particolare lo sviluppo degli agonisti del GLP 1. Siamo molto piu' ottimisti in relazione al potenziale di questo settore nel breve termine. I benefici di tali farmaci sono in continua espansione. Gli agonisti del GLP 1 sono stati apprezzati, anche in considerazione del fatto che l'obesita' potrebbe venir potenzialmente curata nei prossimi 10 anni. Cio' ha ripercussioni significative. La capacita' dei farmaci di regolare il peso corporeo a un costo relativamente basso presenta enormi vantaggi potenziali, sia per la societa' sia per le economie.
*Portfolio Manager, Global Focused Growth Equity Strategy **Associate Portfolio Manager, Global Focused Growth Equity Strategy, T. Rowe Price.
Red-
(RADIOCOR) 11-08-24 13:21:39 (0233) 5 NNNN