T. Rowe Price: dalla Bce un taglio 'da falco', ne seguiranno altri? - PAROLA AL MERCATO
di Tomasz Wieladek * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 06 giu - Oggi la Bce ha tagliato i tassi di riferimento di 25 punti percentuali. In previsione di questa riunione, i policy maker della Bce hanno fornito una forte forward guidance che prevedeva un taglio dei tassi oggi. Pertanto, il taglio odierno dei tassi era pienamente prezzato e ampiamente atteso dai mercati finanziari. E' importante notare che la Bce ha dichiarato che non si impegna a seguire un particolare percorso dei tassi.
Cio' significa che non c'e' alcun impegno a ulteriori tagli dei tassi quest'anno.
I dati recenti hanno superato le aspettative della Bce e dei mercati in merito alla pressione inflazionistica sull'economia. In termini di dati recenti, la crescita dei salari negoziati e' salita al 4,7% nel primo trimestre 2024 dal 4,5% del quarto trimestre 2023, contro le aspettative di un calo. Nell'ultima indagine della Commissione Europea, la percentuale di imprese che segnalano la carenza di manodopera come un ostacolo alla produzione e' aumentata nuovamente. Si tratta di un fattore predittivo ragionevolmente forte della crescita dei salari negoziati, l'indicatore chiave della Bce per i salari. Analogamente, l'inflazione IAPC dell'area euro a maggio e' stata significativamente piu' forte del previsto.
L'inflazione sottostante nell'area dell'euro e' stata significativamente piu' forte del previsto. L'inflazione dei servizi e' passata dal 3,7% di aprile al 4,1% di maggio.
Non si tratta solo di un effetto base: su base destagionalizzata e su base giornaliera, l'inflazione dei servizi e' aumentata dello 0,5% a maggio. Si tratta di una cifra circa doppia rispetto a quella richiesta dalla Bce per raggiungere il suo obiettivo. I sondaggi suggeriscono che l'inflazione dei servizi finira' per diminuire, ma questo non si e' ancora visto nei dati reali dell'inflazione. Infine, i costi di spedizione dalla Cina stanno aumentando di nuovo rapidamente, il che probabilmente spinge in alto anche l'inflazione dei beni di base. Infine, i prezzi del gas hanno ripreso a salire. Dopo un prolungato periodo di disinflazione, le pressioni inflazionistiche in tutte le componenti stanno ricominciando a salire.
* capo economista europeo di T. Rowe Price.
red-
(RADIOCOR) 06-06-24 16:20:53 (0552) 5 NNNN