T. Rowe Price: dalla Bce un taglio 'da falco', ne seguiranno altri? - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 06 giu - Questi sviluppi dell'inflazione si sono riflessi nelle modifiche apportate oggi alle previsioni della Bce. Rispetto alle proiezioni di marzo, l'inflazione per il 2024 e il 2025 e' stata rivista al rialzo. Questa revisione e' stata piu' ampia di quanto previsto dal consenso degli economisti. Tuttavia, la Bce continua a prevedere un'inflazione dell'1,9% nel 2026, subordinata all'attuale percorso di mercato dei tassi di interesse. In altre parole, l'attuale aspettativa del mercato di diversi tagli fino a un tasso del 2,5% e' ancora prevista dalla Bce per un'inflazione leggermente inferiore all'obiettivo. Sebbene le previsioni odierne siano state riviste al rialzo, e quindi segnalino il riconoscimento di una maggiore persistenza dell'inflazione nei dati, le previsioni per il 2026 continuano a indicare che, a condizione di ulteriori tagli, l'inflazione sara' dell'1,9% nel 2026. Cio' e' coerente con la previsione di ulteriori tagli dei tassi dopo la riunione odierna. Tuttavia, le revisioni delle previsioni indicano che un'ulteriore forza inattesa dell'inflazione dei servizi potrebbe rallentare o far deragliare in modo significativo ulteriori tagli dei tassi della Bce.

Nella conferenza stampa, la Presidente Lagarde ha fornito un quadro misto dei dati. Ha affermato che l'inflazione sottostante continua a scendere nei dati sull'inflazione IAPC di aprile. Ha inoltre sottolineato che le imprese stanno iniziando a tenere conto della crescita dei salari nei loro margini. Infine, ha sottolineato che la decisione odierna e' stata presa sulla base della fiducia del Consiglio direttivo nelle previsioni. Tuttavia, come abbiamo visto oggi, le previsioni possono cambiare in modo sostanziale quando la Bce si trova di fronte a significative sorprese al rialzo nella crescita dei salari e nell'inflazione dei servizi.

Le previsioni future determineranno quindi se la Bce effettuera' ulteriori tagli quest'anno. Ma e' difficile dire come si evolveranno le previsioni della Bce in futuro.

Sebbene la Presidente Lagarde abbia affermato che la strada da percorrere sara' accidentata, queste previsioni cambieranno con i dati futuri.

Ritengo che la Bce finira' per effettuare altri due tagli quest'anno. La possibilita' di ulteriori sorprese a breve termine rispetto alle loro previsioni e' alta. Tuttavia, i mercati non dovrebbero aspettarsi alcuna forward guidance.

Tutti i futuri tagli dei tassi di quest'anno saranno probabilmente da falco. Tuttavia, questo approccio puramente dipendente dai dati significa anche che la Bce potrebbe facilmente tagliare meno di due volte. Forse assisteremo a un solo altro taglio verso la fine dell'anno, se l'inflazione rimarra' molto piu' persistente del previsto.

* capo economista europeo di T. Rowe Price "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".

red-

(RADIOCOR) 06-06-24 16:21:33 (0553) 5 NNNN