RBC BlueBay: ecco perche' e' ora di investire la liquidita' nel reddito fisso - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 09 giu - Cala l'appeal verso i fondi monetari Riteniamo che molti investitori siano attualmente posizionati in modo cauto nell'ambito della rispettiva asset allocation e un'ampia quota dei loro portafogli e' investita in fondi del mercato monetario. A livello globale alcuni report stimano che 9mila miliardi di dollari siano attualmente allocati in fondi di liquidita'.

Nel contesto d'investimento corrente, cio' e' ragionevole a livello di profilo reddituale di questi veicoli d'investimento, che si aggira indicativamente tra il 3% e il 5%, a seconda della valuta prescelta per il fondo monetario.

Tuttavia, se lo scenario della politica monetaria e dell'inflazione dovesse mutare come previsto nel secondo semestre di quest'anno, ipotizziamo che il rendimento di questi veicoli d'investimento si potrebbe ridurre significativamente, rendendo il relativo investimento molto meno interessante per gli investitori.

Per quanto riguarda il reddito fisso, la natura delle obbligazioni implica che gli investitori vengano 'ripagati per aspettare' in virtu' del continuo flusso delle cedole.

Negli ultimi 12 mesi, nonostante il rialzo dei tassi core, abbiamo osservato che alcune strategie investment grade hanno generato ricavi complessivi dell'8%, e gli investitori hanno tratto vantaggio dal versamento delle cedole e dalla generazione di alfa.

Perche' proprio ora? Gli spread creditizi evidenziano un allargamento quando i mercati appaiono tesi e i timori di insolvenza sono maggiori.

Tuttavia, i recenti dati economici e il conseguente movimento dei rendimenti dei titoli di Stato fanno supporre che l'economia globale non stia entrando in recessione.

Effettuiamo ricerche e analizziamo molte societa' con rating creditizi investment grade. La maggior parte di esse comunica una situazione solida in riferimento alle attivita' commerciali correnti. L'attenzione del mercato si e' spostata da un atterraggio morbido o duro a un non atterraggio; tale scenario puo' tradursi in un restringimento degli spread creditizi, a vantaggio degli investitori in obbligazioni investment grade.

L'adozione di un approccio attivo permette agli investitori di acquisire un'esposizione alle obbligazioni di societa' che dovrebbero beneficiare dell'attuale contesto economico.

Inoltre, consente una maggiore flessibilita', cosi' da evitare potenzialmente quelle societa' che potrebbero veder compromessi i loro modelli di business dal rialzo dei tassi d'interesse verificatosi nell'ultimo triennio. Di contro, se gli investitori adottano un approccio passivo, investendo in un fondo che segue un benchmark, non beneficeranno di questa analisi, che cerca di separare i vincitori dai vinti, e quindi i loro investimenti potrebbero registrare una sottoperformance rispetto a un fondo gestito attivamente.

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(RADIOCOR) 09-06-24 14:25:19 (0283) 5 NNNN