Pictet WM: preview BCE, in arrivo un ciclo di tagli per allentare piu' rapidamente le condizioni di finanziamento

di Nadia Gharbi * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 15 ott - Con i dati di settembre che indicano una contrazione della crescita e dell'inflazione rispetto alle proiezioni dello staff della BCE, sembra essere maturato un consenso all'interno del Consiglio Direttivo sulla necessita' di un ritmo piu' rapido di riduzione dei tassi. Ci aspettiamo quindi che il 17 ottobre ci sara' un nuovo taglio del tasso di riferimento di 25 punti base, portando il tasso sui depositi (DFR) al 3,25%.

Questo intervento di ottobre sara' il primo taglio 'back-to-back', dato che la BCE ha tagliato i tassi anche a settembre, e probabilmente segnera' un'accelerazione nella riduzione dei tassi, anche se la Presidente Lagarde probabilmente insistera' sul fatto che la BCE manterra' un approccio 'riunione per riunione' e ' dipendente dai dati'.

.In prospettiva, ci aspettiamo che la BCE acceleri l'allentamento delle condizioni di finanziamento e anticipi la convergenza verso la neutralita' (che riteniamo sia intorno al 2%), effettuando tagli da 25 punti base ad ogni riunione da oggi fino a giugno 2025, considerando che ora vediamo una maggiore probabilita' che le previsioni di crescita e inflazione vengano riviste al ribasso dallo staff.

Di conseguenza, ci aspettiamo un altro taglio da 25 punti base a dicembre e un totale di 100 punti base nel primo semestre del 2025.

.Crediamo anche che ci possa essere il rischio che la BCE sia costretta a ridurre i tassi ancora piu' velocemente di quanto attualmente previsto, addirittura portando il tasso sui depositi al di sotto del suo livello neutrale. La probabilita' che le proiezioni relative all'inflazione scendano oltre il target nel medio termine e' aumentata in modo significativo e, di conseguenza, le dinamiche di crescita, mercato del lavoro e aspettative per l'inflazione dovranno essere attentamente monitorate. Anche la comunicazione del Consiglio Direttivo sulla valutazione del tasso di interesse neutrale sara' determinante: uno spostamento verso un livello piu' basso giustificherebbe una riduzione piu' rapida.

* Senior Economist di Pictet Wealth Management.

"Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".

red-

(RADIOCOR) 15-10-24 13:34:47 (0423) 5 NNNN