Nuveen: non solo tech, due settori a cui guardare in questa stagione degli utili - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 17 lug - Dove andare quando si arriva a un bivio. Il mercato azionario statunitense rimane diviso in due, con i titoli megacap dei Magnifici Sette (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) responsabili della maggior parte del rialzo dell'S&P 500 nel 2024, mentre quasi il 40% dell'indice e' in territorio negativo. Di conseguenza, l'S&P 500 ponderato per la capitalizzazione di mercato e' in rialzo del 18,0% dall'inizio dell'anno fino a meta' luglio, rispetto al +6,9% dell'indice equamente ponderato. Alcuni operatori di mercato potrebbero accontentarsi di rimanere focalizzati sull'information technology, ma ci sono dei rischi nell'adottare un approccio cosi' concentrato.

A nostro avviso, si puo' trovare valore in altri settori che non sono stati interessati dai grandi guadagni dell'anno e che potrebbero essere destinati a una ripresa. Tra questi vi sono i materiali e l'healthcare, che offrono entrambi valutazioni piu' interessanti rispetto al mercato generale.

Il settore dei materiali dovrebbe registrare una crescita negativa degli utili nel secondo trimestre, prima di rimbalzare nella seconda meta' del 2024. I trasporti ferroviari di prodotti chimici negli Stati Uniti sono aumentati dal 4% al 5% da inizio anno, grazie alla forte domanda di esportazioni. Sebbene la maggior parte delle aziende del settore si aspetti per il secondo trimestre volumi da piatti a leggermente superiori rispetto al primo trimestre, ci aspettiamo che i livelli aumentino nel corso dell'anno. Inoltre, i prezzi dei prodotti chimici, che si sono impennati durante il Covid, con un picco del 68%, si sono poi ridotti di circa il 28% - un dato positivo per il settore dei materiali nel suo complesso.

Nell'healthcare, privilegiamo due sotto-settori, ovvero le tecnologie mediche (medtech) e il managed care. Le tecnologie mediche hanno registrato un'accelerazione dell'attivita' grazie all'aumento della domanda di procedure elettive dopo la pandemia. In questa stagione degli utili valuteremo molto attentamente la visione delle aziende sulla sostenibilita' di questo trend, ma nel breve-medio termine dovrebbe avere un effetto positivo sugli utili del medtech. Per quanto riguarda il managed care, le aziende dispongono di buoni livelli di liquidita' e dovrebbero registrare un miglioramento degli utili operativi nel secondo trimestre.

Nella prima meta' del 2024, i maggiori utilizzi hanno causato una sottoperformance dei titoli del settore managed care.

Prevediamo tuttavia una riduzione dei tassi di utilizzo in futuro, che dovrebbe dare una spinta al settore.

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(RADIOCOR) 17-07-24 13:52:23 (0379) 5 NNNN