Nuveen: dove trovare opportunita' nell'azionario nonostante la volatilita' - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 18 ago - Nonostante il recente calo, i titoli azionari statunitensi rimangono relativamente costosi rispetto alle medie storiche. Il rapporto prezzo-utili (P/E) prospettico dell'S&P 500, ad esempio, e' superiore del 19% alla sua media storica. I P/E dei settori dei materiali e dell'healthcare, pur essendo anch'essi al di sopra delle rispettive medie di lungo periodo, sono piu' bassi rispetto all'S&P 500 nel suo complesso. Poiche' entrambi i settori hanno registrato un miglioramento degli utili da un trimestre all'altro, riteniamo che offrano un valore superiore e un solido potenziale di rialzo, soprattutto in presenza della volatilita' determinata dal rallentamento dell'economia, dalle tensioni geopolitiche e dall'incertezza legata alle prossime elezioni americane.

Nel settore dei materiali, l'industria chimica continua a registrare una crescita dei volumi. La stagione degli utili del secondo trimestre ha evidenziato una forte domanda di prodotti chimici negli Stati Uniti e, in misura minore, in alcuni mercati europei. Le guidance di diverse aziende chimiche sono diventate piu' positive dopo il tono ribassista della precedente stagione degli utili. Inoltre, i volumi dei beni di consumo sono in aumento e le prospettive dei fornitori sono piu' favorevoli. Anche l'attivita' di costruzione di nuovi edifici e' dinamica, a dispetto delle tendenze al rallentamento dell'economia in generale. Sebbene si preveda che il ritmo di costruzione si riduca rispetto ai livelli recenti, i costruttori di case continuano a offrire sconti sui tassi dei mutui e altri incentivi per mantenere stabile la domanda.

Nel terzo trimestre l'healthcare sta sovraperformando l'S&P 500 nel suo complesso, soprattutto grazie a un'eccezionale stagione degli utili. Nel settore Medtech, privilegiamo i titoli di maggiore qualita' e sostenibili a fronte di un contesto di rischio potenzialmente piu' ampio. Il Medtech continua a beneficiare della crescente domanda di procedure elettive che erano state ritardate dalla pandemia. Per quanto riguarda il managed care, i bilanci delle societa' presentano molta liquidita' e la stagione degli utili ha evidenziato un miglioramento dei risultati operativi. Guardiamo con attenzione anche la categoria degli strumenti medici per il suo potenziale a lungo termine. La lentezza dei finanziamenti nel biotech ha rappresentato un ostacolo per queste aziende, durando piu' del previsto, ma gli utili del secondo trimestre hanno indicato l'inizio di una ripresa in alcuni mercati finali.

*Head of Equities and Fixed Income, Chief Investment Officer di Nuveen "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

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(RADIOCOR) 18-08-24 11:35:10 (0190) 5 NNNN