Nuveen: deficit fiscale Usa, prospettive e implicazioni per i mercati obbligazionari - PAROLA AL MERCATO
del Global Investment Committee di Nuveen (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 13 ott - L'avvicinarsi delle scadenze di molte delle disposizioni previste dal Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) introdotto nel 2017 puo' causare un potenziale 'burrone fiscale' alla fine del 2025.
Indipendentemente da chi otterra' la presidenza e/o il controllo del Congresso, il nuovo governo dovra' affrontare la questione in tempi brevi, ma i partiti sono guidati da motivazioni molto diverse. I repubblicani vorrebbero rendere permanenti i tagli fiscali, mentre i democratici vorrebbero aumentare le tasse per i redditi superiori a 400.000 dollari.
Oltre alle disposizioni del TCJA in scadenza, sono possibili altre modifiche alla politica fiscale. Gli incentivi associati al risparmio previdenziale fanno parte del dibattito generale sui livelli di deficit degli Stati Uniti.
Nel 2020, i dati federali mostrano che le agevolazioni fiscali alle pensioni hanno ridotto le entrate federali di 168 miliardi di dollari.
Inoltre, se i democratici otterranno il controllo del Congresso, potremmo assistere a una spinta per aumentare l'aliquota fiscale sul reddito netto da investimento e per estenderla ai redditi passivi, nonche' alla volonta' di tassare le plusvalenze a lungo termine e i dividendi qualificati come reddito ordinario. Al contrario, i repubblicani potrebbero spingere per ridurre le aliquote dell'imposta sulle societa' dall'attuale 21% e potrebbero muoversi per tassare le sovvenzioni delle universita' private, oltre ad aumentare le tariffe.
Il tema delle tassazioni porta a un'analisi piu' ampia sulla politica fiscale. La maggior parte dei Paesi registra deficit fiscali, ma questo aspetto e' particolarmente importante per gli Stati Uniti, dato il ruolo del dollaro come valuta di riserva. E' probabile che questi deficit permangano a prescindere dall'esito delle elezioni.
Tuttavia, alcune differenze politiche potrebbero influenzare la traiettoria dei deficit fiscali. Con un'amministrazione Trump e/o un Congresso a maggioranza repubblicana, ci aspetteremmo che le minori imposte sul reddito siano compensate da un maggiore potenziale di crescita.
A parita' di condizioni, cio' potrebbe comportare un aumento dei tassi di interesse a lungo termine e curve dei rendimenti piu' ripide rispetto a quelle di una presidenza Harris e/o di un Congresso a maggioranza democratica.
Red-
(RADIOCOR) 13-10-24 13:45:59 (0269) 5 NNNN