Natixis IM: cambia il ruolo del Giappone in portafoglio? - PAROLA AL MERCATO
di Mabrouk Chetouane* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 15 ago - Cambiare il posizionamento del portafoglio in un momento come questo, quando l'ansia del mercato e' piu' che palpabile, e' di solito causa di errori e di performance negative. I mercati hanno chiaramente reagito in modo eccessivo e la peggiore performance dei mercati azionari giapponesi da 37 anni a questa parte ha poche giustificazioni razionali se non il panico. I mercati azionari giapponesi hanno gia' annullato parte delle perdite e ci aspettiamo che la ripresa continui con una normalizzazione della volatilita'. Tuttavia, una delle nostre conclusioni e' stata quella di tornare progressivamente ad un posizionamento di neutralita' sull'azionario da una prospettiva globale, dato che il ciclo economico si sta raffreddando. Riteniamo che il ciclo economico non sia abbastanza forte da sostenere le aspettative di crescita degli utili. Pertanto, la nostra sovraesposizione ai mercati azionari americani, europei e giapponesi sara' progressivamente ridotta fino a quando il ciclo economico non mostrera' migliori segnali di miglioramento.
I fondamentali del Giappone sono migliorati negli ultimi trimestri. L'inflazione e' tornata e sembra essere piu' strutturale ed endogena, in quanto spiegata dalla pressione generata dal mercato del lavoro. L'inflazione da costo e' un pretesto perfetto per le aziende giapponesi per continuare a proteggere i propri margini e profitti nel medio termine.
Inoltre, l'orientamento strategico dell'industria giapponese, esposta alle nuove tecnologie, continuera' a produrre benefici nel corso del tempo. Infine, e' improbabile che la fiducia degli investitori stranieri nel mercato dei capitali cinese si riprenda presto. L'economia piu' grande dell'Asia concentra molti rischi (economici, finanziari, bancari e politici), mentre i mercati giapponesi sono intrinsecamente piu' sicuri e offrono maggiore visibilita'. Nel medio termine, la nostra fiducia nel mercato azionario giapponese e' intatta e i mercati nipponici sono intrinsecamente piu' sicuri ed offrono maggiore visibilita'.
*Global Head of Market Strategy, Natixis IM "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
Red-
(RADIOCOR) 15-08-24 11:12:12 (0140) 5 NNNN