GAM: non solo tech - PAROLA AL MERCATO

di Massimo De Palma * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 21 lug - Nella prima parte dell'anno l'intenso movimento delle mega large tech americane ha generato oltre la meta' della performance dell'S&P500. Il rallentamento dell'inflazione a giugno maggiore delle attese aumenta le aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed, ampliando il numero di titoli al rialzo che spingono il listino USA verso nuovi record.

Il forte interesse per i titoli legati all'intelligenza artificiale ha contribuito al rally del mercato azionario americano. Il peso della tecnologia si sta avvicinando al fatidico 35%, toccato durante la bolla delle TMT del 2000. La situazione pero' e' completamente diversa, il movimento attuale e' stato guidato dalla forte crescita degli utili, dalla solidita' dei risultati e dalle aspettative altrettanto eccezionali. In prospettiva, pero', il movimento di rialzo avrebbe bisogno di una rotazione settoriale o almeno di un consistente aumento dell'ampiezza dei titoli sotto i riflettori. Sono appena iniziate le pubblicazioni dei risultati aziendali. Nel secondo trimestre e' prevista una crescita degli utili del 9,3% annualizzato per le societa' dell'S&P 500 che rappresenterebbe il miglior dato da inizio 2022. Tenendo conto che gli utili effettivi tendenzialmente sono superiori alle previsioni, la societa' di ricerca FacSet stima che il risultato possa essere pari o superiore al 12%.

Le preoccupazioni che un rallentamento dell'economia possa determinare una riduzione delle aspettative sugli utili societari sembra non riguardi gli analisti, che non hanno tagliato piu' del solito le stime del secondo trimestre.

* Head of Multi Asset Team di GAM (Italia) SGR.

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(RADIOCOR) 21-07-24 12:40:22 (0153) 5 NNNN