Federated Hermes: i 5 cambiamenti delle ultime settimane - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 31 ago - Il vantaggio relativo di crescita degli utili delle large cap growth e' in calo. Come se non avessero gia' abbastanza da guadagnare negli ultimi 18 mesi, le large cap growth hanno goduto di un altro grande vantaggio rispetto al resto del mercato: sono cresciute molto piu' velocemente. Nel 2023, gli utili delle large cap growth hanno superato quelli dellle largee cap value del 9,5% e nella prima meta' del 2024 il divario e' salito al 23,6%. Tuttavia, nella seconda meta' del 2024 e nel 2025, il differenziale di crescita degli utili dovrebbe ridursi al 4,5%. Si tratta di un cambiamento importante che avra' un impatto particolare sui momentum trader che hanno puntato sulle large cap growth, molte delle quali a leva. E' probabile che eserciti una continua pressione al ribasso su questi nomi.
Le presidenziali si avvicinano e l'incertezza politica futura aumenta. Un altro problema per gli investitori, che ha fatto notizia solo nelle ultime settimane, e' che un'elezione che gia' a maggio molti, tra cui noi, davano per favorito Trump, si e' ora spostata, con la sostituzione del presidente Biden con la vicepresidente Kamala Harris nel ticket democratico.
Considerati gli esiti politici drammaticamente diversi di un governo repubblicano rispetto a uno democratico, prevediamo che un'economia gia' in calo potrebbe rallentare ulteriormente nei prossimi mesi, dal momento che le aziende grandi e piccole ritardano i piani di investimento e di assunzione, in attesa di un quadro piu' chiaro del probabile contesto normativo e fiscale futuro. Anche se questa incertezza sara' eliminata entro la meta' di novembre, nel frattempo potrebbe aumentare la volatilita' degli indicatori economici su cui si concentrano gli osservatori del mercato.
Il mercato del lavoro si sta 'ammorbidendo'. Un'ultima importante caratteristica della fase post-Covid e' stata la notevole tenuta del mercato del lavoro, a livelli quasi storici. Il tasso di disoccupazione U-3 si e' stabilizzato al di sotto del 4% per oltre due anni (da gennaio 2022 ad aprile 2024) e, al suo apice, ha registrato il tasso di disoccupazione piu' basso dal 1969. Un altro parametro di tenuta, il numero di posti di lavoro aperti per lavoratori disoccupati, ha raggiunto il livello piu' alto mai registrato nel 2022 (la raccolta dei dati e' iniziata nel 2000). Questa rigidita' e' stata un fattore chiave nei dati sull'inflazione che hanno indotto la Fed a ritardare il ciclo di riduzione dei tassi e ha anche sostenuto il settore dei consumi nonostante la pressione esercitata da altre fonti, come l'inflazione. L'ammorbidimento del mercato del lavoro avra' probabilmente un impatto sia positivo che negativo su determinate aziende e, a nostro avviso, potrebbe aumentare la volatilita' in generale.
*Executive Vice President, CIO Equities di Federated Hermes "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 31-08-24 12:01:13 (0195) 5 NNNN