Cr Mutuel AM: l'economia globale resta resiliente nonostante le tensioni - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 13 ott - Il rally del petrolio e le elezioni americane Non possiamo ignorare il rimbalzo registrato dalle commodity dalla meta' di settembre. A innescare questo rialzo e' stato il taglio dei tassi da parte della Fed, che e' stato spinto dal recovery plan cinese e, negli ultimi giorni, dalle tensioni in Medio Oriente tra Israele e l'Iran. E' difficile dire se il prezzo del petrolio continuera' a crescere poiche' la domanda cinese influisce solo parzialmente sui prezzi del petrolio (a differenza del ferro o del rame). Inoltre, al di la' del premio al rischio geopolitico, i fondamentali della domanda e dell'offerta non sostengono un mercato da eccesso di domanda.
Nonostante le tensioni geopolitiche, l'attenzione si e' spostata gradualmente verso le elezioni statunitensi. Non possiamo avere certezza sul vincitore ne' sull'equilibrio al Congresso, ma questo non giustifica l'assunzione eccessiva di rischi. Tuttavia, manteniamo un outlook leggermente positivo sull'azionario in vista del fatto che l'economia globale sta reggendo grazie agli Stati Uniti e ai mercati emergenti in generale, in particolare la Cina, che prevediamo almeno in stabilizzazione. Sul versante obbligazionario, preferiamo gli asset denominati in euro rispetto a quelli in dollari e il segmento investment grade rispetto all'high yield.
AZIONARIO: Una leggera propensione positiva grazie al quadro globale e all'allentamento in corso da parte delle banche centrali.
OBBLIGAZIONARIO: Preferenza per IG rispetto a HY e ancora una preferenza per il debito bancario dell'Eurozona. Le aziende restano in buona salute e non c'e' ragione di credere che gli spread si amplieranno in misura significativa.
TASSI: Restiamo cauti sui tassi Usa, specie sulle parti a breve della curva. Preferiamo la sensibilita' in euro o in sterline (il tasso terminale britannico e' inferiore di 70 punti base a quello Usa) e restiamo positivi sui tassi reali che sembrano ancora asimmetrici.
Outlook di ottobre Ci attendiamo una maggiore volatilita' prima delle elezioni americane e di un possibile inizio del conflitto in Medio Oriente. Lo stimolo governativo cinese e la forte economia degli Usa dovrebbe, comunque, sostenere gli asset di rischio.
*Senior Market Strategist di Cre'dit Mutuel Asset Management "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
Red-
(RADIOCOR) 13-10-24 13:36:19 (0266) 5 NNNN