Comgest: mercato Usa, le prospettive economiche restano positive - PAROLA AL MERCATO
di Christophe Nagy* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 19 ott - Nel terzo trimestre, l'inflazione ha continuato a decelerare e ad agosto la crescita delle spese per i consumi personali (PCE) e' nuovamente scesa al 2,2%. Cio' ha indotto la Fed a tagliare i tassi d'interesse dello 0,5% a settembre, riducendo il tasso dei Fed Fund al 4,75%-5% e attuando una svolta della politica monetaria, che ha apportato un certo sollievo dopo una fase di stretta prolungata volta a contenere l'inflazione. I mercati hanno reagito positivamente: nel terzo trimestre, l'indice S&P 500 e' salito del 5,8% in USD (1,6% in EUR), sostenuto da settori come servizi di pubblica utilita' e immobiliare destinati a beneficiare di costi di indebitamento inferiori. Resta tuttavia l'interrogativo circa la capacita' della Fed di predisporre un 'atterraggio morbido', ossia di riuscire a ridurre l'inflazione senza alimentare una recessione.
Alcune aree dell'economia evidenziano segnali di raffreddamento, seppure rispetto a livelli solidi: la disoccupazione e' salita al 4,2%, ma gli ultimi dati sulle richieste di sussidi di disoccupazione mostrano una flessione dei licenziamenti. Il sentiment dei consumatori rimane contrastante, poiche' le famiglie a piu' basso reddito sono ancora alle prese con i costi elevati di beni di prima necessita' come casa e alimentari, che incidono sulla spesa voluttuaria, mente le fasce a reddito piu' alto hanno mantenuto livelli di consumo piu' robusti. Negli Stati Uniti il tasso di risparmio personale e' leggermente sceso al 4,8%, pur restando nel range storico, mentre le insolvenze sui prestiti al consumo hanno iniziato a stabilizzarsi.
Il comparto manifatturiero si conferma un punto debole, come attestato dall'ultimo indice dei responsabili degli acquisti (PMI), indicante una perdurante contrazione di nuovi ordinativi e produzione. La ricostituzione delle scorte rappresenta comunque un fattore favorevole e gli stimoli di recente annunciati in Cina potrebbero anch'essi favorire le esportazioni statunitensi.
*Gestore del fondo Comgest Growth America di Comgest.
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(RADIOCOR) 19-10-24 16:50:29 (0366) 5 NNNN