Cre'dit Mutuel AM: elezioni e conseguenze su asset francesi - PAROLA AL MERCATO
di Francois Rimeu * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 07 lug - PRIMO TURNO DI BALLOTTAGGIO: CAUTELA SUI MERCATI FRANCESI NONOSTANTE UN INIZIO DI SETTIMANA RASSICURANTE Punti chiave: .Il Rassemblement National (RN) e' in testa con il 33%, seguito dal Nouveau Front Populaire (NFP) al 28% e dalla maggioranza presidenziale al 21%.
.Elevato il tasso di partecipazione, pari al 66,7%.
.Per il secondo turno, ci sara' una corsa a tre in oltre 300 dei 577 seggi da assegnare.
.In questa fase prevediamo due scenari: (I) una maggioranza assoluta o quasi assoluta per il RN, (II) un parlamento senza una chiara maggioranza.
.Manteniamo un approccio cauto verso gli asset francesi e restiamo neutrali sui mercati azionari europei.
All'inizio della settimana il mercato sembra rassicurato dalla possibilita' che il PNF ottenga la maggioranza assoluta all'Assemblea. Ciononostante, viste le incertezze che al momento permangono, rimaniamo relativamente cauti sull'evoluzione degli asset francesi. Riteniamo pertanto improbabile che il differenziale tra i rendimenti decennali francesi e quelli tedeschi si restringa in modo significativo; dovrebbe continuare a rappresentare un premio al rischio aggiuntivo rispetto ai mesi precedenti le elezioni europee e legislative. Allo stesso modo, l'incertezza che incombe sulla seconda economia dell'eurozona probabilmente arrestera' l'accelerazione della regione.
A lungo termine, non crediamo che la situazione sia disastrosa perche', in ultima analisi, le istituzioni europee e i mercati finanziari svolgeranno il ruolo di arbitro su cio' che puo' essere attuato o meno. Questo non ci proteggera' da una volatilita' potenzialmente significativa, ma dovrebbe limitare i rischi di coda.
Entreremo quindi in questo periodo di incertezza con un'esposizione ai mercati azionari europei prossima alla neutralita': Il trend positivo degli ultimi mesi (indicatori macroeconomici e revisioni al rialzo degli utili) sara' probabilmente ritardato a nostro avviso, ma non messo fondamentalmente in discussione. Abbiamo un punto di vista simile per gli asset creditizi ad alto beta (high yield, debito subordinato).
* Senior Strategist - Cre'dit Mutuel Asset Management "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 07-07-24 14:05:22 (0281) 5 NNNN