Glossario finanziario - Cross Currency Interest Rate Swap

Contratto swap in cui le parti si scambiano pagamenti in base a due diversi tassi e due diverse valute.

Il cross currency interest rate swap (CCIRS) appartiene alla categoria degli swap in valuta. Si distingue per il fatto che le gambe dello swap (ossia i flussi di pagamento effettuati da entrambe le controparti) sono denominate in valute diverse e calcolate in base ad un tasso di riferimento variabile. Il valore nozionale è espresso in entrambe le valute in base al tasso di cambio in vigore al momento della stipula dello swap. In virtù di questa caratteristica, mentre nel normale interest rate swap il capitale nozionale non viene mai scambiato, nel cross currency interest rate swap è assolutamente necessario che le parti scambino anche il nozionale, sia all'inizio, sia alla scadenza dell'accordo. Un CCIRS può essere paragonato ad una serie di currency forwards, infatti tutti i pagamenti effettuati da una parte e relativi a una gamba vengono espressi in una determinata valuta, mentre tutti gli incassi (ossia i pagamenti relativi all'altra gamba) vengono espressi in una diversa valuta.
In un CCIRS un soggetto si impegna a effettuare pagamenti periodici calcolati applicando un tasso di interesse, generalmente variabile, a un capitale nozionale, entrambi espressi in una determinata valuta; viceversa la controparte si impegna a effettuare una serie di pagamenti, alle medesime scadenze, calcolati applicando al medesimo capitale nozionale un tasso di interesse variabile, entrambi espressi in un'altra valuta.
Il CCIRS permette a un'impresa di cambiare la valuta in cui è espresso un debito ed eventualmente sostiture un tasso fisso con uno variabile o viceversa. In questo modo è possibile accendere un debito nella valuta in cui si possono ottenere le migliori condizioni, per poi trasformarlo in un debito espresso in una diversa valuta ad esempio la valuta che si incassa a seguito di transazioni commerciali internazionali.

L'impresa Beta, operante negli Stati Uniti, ha contratto tre anni fa un debito in dollari a un tasso di interesse variabile. Negli ultimi anni l'attività ha subito un forte incremento, soprattutto a livello internazionale. Attualmente Beta esporta continuativamente i suoi prodotti in Europa, perciò riceve pagamenti in euro.
Beta decide allora di stipulare un Cross Currency Interest Rate Swap per modificare la valuta nella quale è espresso il suo debito.
Esemplificazione del flusso dei pagamenti (tasso di cambio 1,80 $/€ ):

CCIRS

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